其一，受益于此前鋁、稀土等大宗材料價格大幅度走高，相關標的如中國宏橋、中國稀土等直接受益；
其二，當前隨著新能源、半導體以及國內5G基站等的建設，上游材料產業的發展進一步加速，國內對于關鍵材料的需求正持續加大；
其三，新材料是決定高端制造的關鍵因素，是國家戰略競爭的重點之一，據東吳證券研報披露，中國是材料需求大國之一，在130多種關鍵材料中，有32%為空白，52%依賴進口，在當下時點新材料的“國產替代”進程正當時。
受益鋁價上行，中國宏橋一年3倍
在港股新材料概念板塊中，就市值規模而論中國宏橋是無可辯駁的龍頭。按7月13日收盤價計算，中國宏橋的市值已逼近1000億港元，規模超過第二名東岳集團數倍。
股價表現方面，中國宏橋的股價自去年6月扭轉股價下跌趨勢以來，至今累計漲幅已經超過300%，股價走勢甚是堅挺。
基本面角度看，中國宏橋是全球最大的電解鋁生產商，公司已形成了上下游一體化的全球供應鏈，覆蓋鋁礬土，氧化鋁，電解鋁，以及鋁擠壓產品。
從營收結構來看，公司的收入主要來源于鋁合金產品、氧化鋁、鋁合金加工產品以及蒸汽四個業務。由于公司主營產品均與鋁相關，因此業績也與鋁價走勢高度掛鉤。現貨鋁價于去年4月前后探底回升，之后便持續上漲，這個過程中公司經營業績亦同步上漲。
據財報披露，2020年中國宏橋實現營收861.45億元（人民幣，單位下同），同比增長2.33%；歸母凈利潤104.96億元，規模創歷史新高，同比增幅達到72.2%。今年上半年，鋁價延續漲勢。據卓創資訊信息，當前現貨鋁價在1.9萬元/噸，較年初漲幅明顯。鋁價堅挺也反映到了公司業績層面，日前中國宏橋曾發布公告，其預計上半年凈利潤相比去年同期增長超200%。
雖然現階段中國政府努力抑制大宗材料價，鋁價漲勢已顯著趨緩，但招商國際證券分析師認為，未來現貨鋁價將維持在1.8萬元/噸高位。
鋁價高位，盈利高增，中國宏橋股價強勢也不足為奇了。而展望未來，支撐中國宏橋的增長邏輯也足夠堅挺。首先看需求方面，據招銀國際分析師預測，2021年中國住宅物業竣工面積有望同比增長10%，竣工面積的大幅增加料將帶動中國原鋁需求消費的增長；另據預測，今年中國乘用車銷量同比增速有望超過12%，尤其是新能源汽車銷售滲透率的提升，亦將刺激鋁業景氣周期上行。
其次看供給端，面對國內日趨嚴格的環境及碳排放要求，中國宏橋處于領先地位。一個例證是，公司已規劃將203萬噸電解鋁產能（占總產能的31.4%）搬遷至云南以利用當地的低碳水電資源，據券商預測公司將在2023年完成產能搬遷及爬坡，屆時公司將更從容地面對日益收緊的環境要求。
景氣回升需求上行，東岳集團站上風口
如上文所述，在港股新材料概念板塊中，東岳集團的市值僅次于中國宏橋。與后者一樣，東岳集團的股價表現也頗為強勁，截至7月13日收盤，年內漲幅超過六成。
業務布局看，東岳集團主要從事新型環保冷媒、含氟高分子材料、有機硅材料、氯堿離子膜、氫燃料質子交換膜以及基礎化學品等產品的研發、生產和銷售業務。據了解，公司有機硅、制冷劑、含氟高分子材料等產品產能在行業內領先，是我國氟硅行業的龍頭企業，也是亞洲產能最大的氟硅生產商。
由于氟硅行業具有較強的周期波動性，因此公司業績受外部環境的影響并不小。2019年、2020年，受行業供需關系惡化，經濟形勢嚴峻以及疫情影響，氟硅行業受到沖擊。公司業績也收到明顯影響，2020年東岳集團實現營收100.44億元，同比減少22.49%；凈利潤7.72億元，同比下滑47.23%。
“往者不可諫，來者猶可追”，在經歷了連續兩年的下滑之后，氟硅龍頭東岳集團的業績正迎來強勁的復蘇。據公司上月發布的公告披露，東岳集團今年前5個月的凈利潤同比增幅超過五成。另據公司董事會預測，今年上半年公司凈利潤有望取得大幅增長。
業績回暖固然是催化股價走強的一個因素，但智通財經APP認為，支撐東岳集團迭創新高的底層邏輯還包括公司的核心產品均有潛在長期利好，公司投資價值已然凸顯。
首先看公司的氟化工相關業務，據蒙特利爾協議內容，當前發展中國家需要削減25%的第二代制冷劑用量。目前我國對第二代制冷劑R22進行配額制管理，公司的配額占比在75%以上，在行業淘汰部分落后產能的過程中，據中信證券分析師判斷東岳集團的制冷劑有望繼續維持較高盈利能力。
再來看公司的有機硅相關業務，目前我國有機硅行業存在高端不足、低端應用過剩兩大問題并存的尷尬情況。目前國家對有機硅行業的鼓勵政策逐步從單體生產轉向有機硅產品深加工、新型有機硅產品開發、新應用領域拓展以及提高綜合利用水平等方面，并出臺了限制和淘汰落后產品產能的政策。而東岳集團子公司東岳硅材持續拓展有機硅下游深加工產業鏈，截至2019年末，公司各類深加工產品共有120多種規模，相比2015年末大幅增加。未來伴隨有機硅消費量持續提升，公司該業務的增長空間值得期待。
而除了上述傳統強項業務以外，東岳集團還是國內少有的具有含氟質子交換膜產品的龍頭企業，公司子公司東岳未來氫能正將生產重心放在氫能的攻關上面。據中信證券研報，日本和歐盟是全球主要的質子交換膜產研區域，而我國在該領域的專利數量只占全球的10%左右。考慮到東岳集團擁有強大的氟化工產業基礎，公司能實現主要原料自產，東岳未來氫能有望在上述領域較國內同行提前實現國產替代。
政策支持市場規模猛增，新材料“風繼續吹”
除了中國宏橋、東岳集團以及中國稀土外，新材料板塊內還有多只股票股價表現搶眼。如理文化工（00746）、中國管業（00380）等標的年內漲幅均超過四成，截至發稿，上述5只股票年內市值增加超427億港元。
板塊牛股頻出，背后是行業規模蒸蒸日上。據前瞻產業研究院數據統計，我國新材料產業產值從2011年0.8萬億元增長至2019年的4.5萬億元，年均復合增速達到21.2%，占全球新材料產值比重從2016年的20%左右提升至2019年的約23%，增長勢頭迅猛。
另一方面，如前文所述，新材料已是國家戰略競爭的重點領域之一，由于我國新材料基礎較為薄弱，近幾年來國家陸續出臺了《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》和《新材料產業“十三五”發展規劃》等文件支持新材料產業的發展。
在國家政策的刺激下，伴隨下游需求爆發，新材料國產替代進程料將繼續穩步推進。這一背景下，接下來能持續兌現高成長預期的新材料概念標的有望繼續享受股價和估值的提升。
